7 факторов, которые влияют на валютный курс

[vaspvort]

Курс валюты может быть фиксированный или плавающий. В первом случае его устанавливает Центробанк. Например, дирхам ОАЭ привязан к доллару в соотношении 1 $ = 3,6725 AED. Во втором случае курс определяют торги на валютном рынке, то есть спрос и предложение. Так, в 2023 году рубль обесценился более чем на 30%, и в моменте доллар превышал 100 ₽.
Рассказываем, какие факторы влияют на плавающий курс валюты, на примере российской экономики и рубля. Это поможет понять, почему рубль недавно слабел.

Состояние торгового баланса​

Это разница между выручкой от экспорта и затратами на импорт. Когда страна продает товаров больше, чем импортирует, возникает торговый профицит. В России баланс профицитный, но с января по август 2023 года он снизился в 3,1 раза по сравнению с аналогичным периодом 2022. Кроме того, сами компании в неспокойные времена не стремятся возвращать выручку и конвертировать в рубли — приходится их принуждать, чтобы укрепить рубль

Валютная структура расчетов​

Выручка от экспорта уменьшилась, а еще изменился порядок расчетов. Торговля России с другими странами в долларах сократилась, и расчеты часто идут в национальных валютах, например в юанях и рупиях. И если юани востребованы для импорта, то рупии практически бесполезны — они оседают на счетах в индийских банках без возможности конвертации. Таким образом, в страну возвращается меньше валюты и она становится дефицитной

Рост спроса на валюту​

Валюту закупают не только экспортеры, но и население, например перед отпуском за границей. А политические потрясения, негативные новости и ожидание кризиса создают панический спрос: люди покупают доллары, чтобы защитить накопления от девальвации. Также в 2022—2023 годах россияне активно выводят деньги из страны на зарубежные счета — объем депозитов за границей растет быстрее, чем объем депозитов в нашей стране

Инфляция​

При высокой инфляции деньги дешевеют по отношению к валютам других стран, где инфляция ниже. Еще инфляция побуждает людей покупать физические товары. Это в том числе недвижимость, особенно при льготных ставках по ипотеке.
Это влечет рост кредитования: так, летом 2023 года зафиксированы рекорды по выданным кредитам — более 1,5 трлн рублей за месяц. Кредиты стимулируют потребление: люди покупают больше товаров, в том числе импортных. Спрос на валюту растет, чтобы нарастить поставки из-за рубежа

Процентные ставки​

Обычно повышение ключевой ставки стимулирует приток валюты в страну. Инвесторы занимают деньги в других странах под низкий процент и перекладывают в ту валюту, где ставки выше.
Сейчас этот фактор почти не работает: на российском рынке мало нерезидентов и высокие геополитические риски. Так, в августе ЦБ РФ экстренно поднял ставку до 12%, в сентябре — до 13%, а в октябре — до 15%. Курс слабо реагировал на это

Дефицит бюджета​

В 2022—2023 годах значительно выросли государственные расходы: страна тратит больше, чем зарабатывает. Это тоже разгоняет инфляцию и давит на рубль.
Кроме того, контролируемое ослабление рубля в интересах государства. Уже в мае 2023 дефицит бюджета достиг 3,4 трлн, превысив целевой уровень года. Затем курс доллара вырос: примерно с 80 до более чем 90 ₽. В августе дефицит снизился до 2,36 трлн рублей, или 1,5% ВВП

Валютные интервенции​

ЦБ РФ продает или покупает валюту, чтобы стабилизировать курс и удержать его на уровне, выгодном государству. Например, в сентябре 2023 ЦБ продал валюты на 150 млрд рублей.
С другой стороны, власти покупают валюту на нефтегазовые сверхдоходы по бюджетному правилу. Так, в августе и сентябре 2023 года Минфин планировал купить валюту и золото на 40,5 млрд рублей, но Центробанк отменил эти покупки, чтобы не ослаблять рубль