Банк России пошел на самое решительное снижение ключевой ставки почти за два года после замедления роста цен ниже инфляционного таргета, заявив о возможности вскоре продолжить смягчение на фоне вялого роста российской и мировой экономики.
Ключевая ставка снижена до 6,5% с 7%, а прогноз по инфляции на конец 2019 года понижен до 3,2-3,7%, сообщил Центробанк на сайте.
"На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. - говорится в заявлении регулятора, также отметившего риски замедления мировой экономики и "сдержанный" рост в РФ. - При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний".
Доходность ОФЗ 26224 с погашением в мае 2029 года на 16:37 мск снизилась на максимальные за три недели 8 базисных пунктов, а рубль ускорил рост, подорожав на 0,5% до 63,78 рублей за $1.
"Голубиное заявление означает, что надо пристегнуть ремни для возможного понижения ставки еще на 50 базисных пунктов в декабре. Снижение на 25 базисных пунктов гарантировано", - написал по электронной почте стратег Danske Bank A/S в Хельсинки Владимир Миклашевский. По его словам, рынки теперь должны быть готовы к тому, что ЦБР становится более гибким, сохраняя последовательность и внимание к внешним факторам.
Смена ориентиров
Хотя еще в сентябре преобладали прогнозы понижения ставки всего на 25 базисных пунктов до конца года, ожидания развернулись после замедления инфляции до уровня ниже 4% и сигнала председателя ЦБР Эльвиры Набиуллиной о более решительных темпах смягчения. Некоторые экономисты теперь ожидают снижения ставки до 6% в декабре, а в следующем году - до 5,5% - минимума с введения ключевой ставки шесть лет назад.
Инфляция в РФ по состоянию на 21 октября составила около 3,8% в годовом выражении, говорится в заявлении ЦБ, который понизил прогноз по росту потребительских цен на конец года уже в четвертый раз с начала года. По итогам 2020 года инфляция составит 3,5-4,0% и в дальнейшем останется вблизи 4% в дальнейшем.
Хотя ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2019-2022 годах без изменений, в заявлении отмечается, что ускорение возможно при реализации комплекса мер правительства, а замедление мировой экономики продолжит оказывать сдерживающее влияние на рост в России.
"Похоже, в Центробанке озабочены слабостью внутреннего спроса и замедлением мировой экономики", - написала в обзоре экономист Barclays Plc в Лондоне Лиза Ермоленко.
Опасения о спросе
Как отмечает ЦБ, воздействие сдержанного спроса на инфляцию становится все более выраженным. PMI обрабатывающих отраслей России упал в сентябре до минимума с мая 2009 года, а цены промпроизводителей в сентябре снизились в годовом выражении впервые с октября 2009 года, подтверждая опасения регулятора о спросе.
По словам Элины Рыбаковой, заместителя главного экономиста Института международных финансов, началась "новая эра политик, поддерживающих рост", и Россия сигнализирует о повороте от стабилизирующих мер к стимулированию роста. Этот сдвиг приведет к новым притокам в ОФЗ, написала она по электронной почте.
Более мягкая денежно-кредитная политика может оказать поддержку росту экономики, что будет позитивно для российских активов, говорит стратег Rabobank Петр Матыс. Обратной стороной смягчения является рост уязвимости рубля при ухудшении отношения к рисковым активам.
"Ситуация в экономике стала менее предсказуема и центральные банки, в том числе и ЦБ РФ, гибко подстраиваются под эту реальность", - написала по электронной почте главный экономист АО "Альфа-Банк" Наталия Орлова.
Ключевая ставка снижена до 6,5% с 7%, а прогноз по инфляции на конец 2019 года понижен до 3,2-3,7%, сообщил Центробанк на сайте.
"На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. - говорится в заявлении регулятора, также отметившего риски замедления мировой экономики и "сдержанный" рост в РФ. - При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний".
Доходность ОФЗ 26224 с погашением в мае 2029 года на 16:37 мск снизилась на максимальные за три недели 8 базисных пунктов, а рубль ускорил рост, подорожав на 0,5% до 63,78 рублей за $1.
"Голубиное заявление означает, что надо пристегнуть ремни для возможного понижения ставки еще на 50 базисных пунктов в декабре. Снижение на 25 базисных пунктов гарантировано", - написал по электронной почте стратег Danske Bank A/S в Хельсинки Владимир Миклашевский. По его словам, рынки теперь должны быть готовы к тому, что ЦБР становится более гибким, сохраняя последовательность и внимание к внешним факторам.
Смена ориентиров
Хотя еще в сентябре преобладали прогнозы понижения ставки всего на 25 базисных пунктов до конца года, ожидания развернулись после замедления инфляции до уровня ниже 4% и сигнала председателя ЦБР Эльвиры Набиуллиной о более решительных темпах смягчения. Некоторые экономисты теперь ожидают снижения ставки до 6% в декабре, а в следующем году - до 5,5% - минимума с введения ключевой ставки шесть лет назад.
Инфляция в РФ по состоянию на 21 октября составила около 3,8% в годовом выражении, говорится в заявлении ЦБ, который понизил прогноз по росту потребительских цен на конец года уже в четвертый раз с начала года. По итогам 2020 года инфляция составит 3,5-4,0% и в дальнейшем останется вблизи 4% в дальнейшем.
Хотя ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2019-2022 годах без изменений, в заявлении отмечается, что ускорение возможно при реализации комплекса мер правительства, а замедление мировой экономики продолжит оказывать сдерживающее влияние на рост в России.
"Похоже, в Центробанке озабочены слабостью внутреннего спроса и замедлением мировой экономики", - написала в обзоре экономист Barclays Plc в Лондоне Лиза Ермоленко.
Опасения о спросе
Как отмечает ЦБ, воздействие сдержанного спроса на инфляцию становится все более выраженным. PMI обрабатывающих отраслей России упал в сентябре до минимума с мая 2009 года, а цены промпроизводителей в сентябре снизились в годовом выражении впервые с октября 2009 года, подтверждая опасения регулятора о спросе.
По словам Элины Рыбаковой, заместителя главного экономиста Института международных финансов, началась "новая эра политик, поддерживающих рост", и Россия сигнализирует о повороте от стабилизирующих мер к стимулированию роста. Этот сдвиг приведет к новым притокам в ОФЗ, написала она по электронной почте.
Более мягкая денежно-кредитная политика может оказать поддержку росту экономики, что будет позитивно для российских активов, говорит стратег Rabobank Петр Матыс. Обратной стороной смягчения является рост уязвимости рубля при ухудшении отношения к рисковым активам.
"Ситуация в экономике стала менее предсказуема и центральные банки, в том числе и ЦБ РФ, гибко подстраиваются под эту реальность", - написала по электронной почте главный экономист АО "Альфа-Банк" Наталия Орлова.
